近年來，隨著智慧城市建設的不斷推進，相關領域的企業備受市場關注。天億馬作為一家專注于智慧城市解決方案與信息系統集成服務的提供商，近期啟動IPO，引發投資者廣泛熱議。本文將從公司業務模式、行業前景及估值水平等角度，為投資者提供全面的打新參考。

一、公司核心業務概述
天億馬以信息系統集成服務為基礎，深耕智慧城市領域，提供涵蓋智能交通、智慧政務、公共安全等多元化解決方案。公司依托自主研發的技術平臺，整合物聯網、大數據及人工智能等前沿技術，為客戶提供端到端的定制化服務。其業務模式兼具項目型與運營型特點，在華南地區已積累顯著的品牌影響力。

二、行業發展趨勢與競爭格局
智慧城市行業正處于政策紅利釋放期。據國家發改委數據，2025年中國智慧城市市場規模有望突破25萬億元。在“新基建”戰略推動下，城市數字化升級需求持續爆發，為天億馬等集成服務商帶來廣闊空間。行業競爭日趨激烈，既有華為、阿里等科技巨頭布局，也有區域型中小企業爭奪份額。天億馬需通過技術差異化與生態合作構建護城河。

三、財務表現與估值分析
從招股書披露數據看，天億馬近三年營收復合增長率達18.7%，凈利潤保持在10%左右的穩健水平。參照可比上市公司估值，當前行業平均市盈率約35-40倍。結合公司成長性、研發投入強度及訂單儲備情況，建議打新估值區間可錨定30-35倍PE。需重點關注其應收賬款周轉率及區域集中度風險。

四、打新策略建議

1. 優先申購：鑒于智慧城市賽道的高景氣度，且天億馬在細分領域具有差異化優勢，建議積極參與申購；
2. 風險提示：需警惕技術迭代風險、項目回款周期較長可能導致的現金流壓力；
3. 長期視角：若發行定價合理，該標的具備作為智慧城市主題配置的價值，建議上市后結合市場情緒擇機布局。

天億馬憑借扎實的集成服務能力與智慧城市落地經驗，在數字化浪潮中具有明確成長路徑。投資者應理性分析其估值與風險匹配度，把握數字經濟時代的投資機遇。